不見(jiàn)血的“無(wú)限戰(zhàn)爭(zhēng)”，巨頭全面爭(zhēng)奪AI Agent超級(jí)入口，軟件廠商估值天花板有望進(jìn)一步打開(kāi)
2025-05-13 08:28
作者：SYSTEM
來(lái)源：早知道/脫水研報(bào)
【本文來(lái)自持牌證券機(jī)構(gòu)，不代表平臺(tái)觀點(diǎn)，請(qǐng)獨(dú)立判斷和決策】
2025年將是AI Agent元年，也是軟件大革命的起點(diǎn)：Agent或成為軟件價(jià)值重估的重要催化劑，軟件廠商的目標(biāo)市場(chǎng)有望擴(kuò)大到數(shù)萬(wàn)億美元的勞動(dòng)力市場(chǎng)，AI Agent也有望提升軟件的消費(fèi)屬性，進(jìn)一步打開(kāi)軟件廠商的估值天花板。
1）AI Agent：AI時(shí)代的軟件革命
AI Agent是軟件革命的關(guān)鍵，解決了生成式AI模型的應(yīng)用局限，推動(dòng)AI技術(shù)向?qū)嵱?、智能方向發(fā)展。
從技術(shù)原理上看，AI Agent由模型、工具和編排層構(gòu)成，是一種可以自主實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的應(yīng)用；
從商業(yè)化路徑看，MCP到Manus，基于類(lèi)MCP協(xié)議的底層數(shù)據(jù)互通+Agentic-based決策路徑定義AI Agent范式，在C端AI Agent更強(qiáng)調(diào)通用性和拓展性，按tokens付費(fèi)更適合；
在B端AI Agent更強(qiáng)調(diào)任務(wù)的完成度和準(zhǔn)確性，按結(jié)果付費(fèi)更適合；
展望未來(lái)，類(lèi)似芯片的“摩爾定律”，AI Agent的任務(wù)長(zhǎng)度或每7個(gè)月翻一倍，最終實(shí)現(xiàn)Agent開(kāi)發(fā)Agent的閉環(huán)飛輪。
2）十年未見(jiàn)的“無(wú)限戰(zhàn)爭(zhēng)”：互聯(lián)網(wǎng)巨頭爭(zhēng)奪Agent超級(jí)入口
AI Agent作為必經(jīng)之路，互聯(lián)網(wǎng)巨頭同時(shí)發(fā)力C端與B端已成為行業(yè)共識(shí)，雖然客戶結(jié)構(gòu)有異同，但在戰(zhàn)略方針上殊途同歸：
C端場(chǎng)景下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭打造多元化的AI Agent產(chǎn)品，打響圍繞入口、流量和平臺(tái)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)；
B端場(chǎng)景下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭依托自身生態(tài)體系，開(kāi)拓結(jié)果導(dǎo)向的商業(yè)模式。
3）AI Agent打開(kāi)萬(wàn)億企業(yè)級(jí)數(shù)字勞動(dòng)力市場(chǎng)，AI Agent走入千行百業(yè)
在企業(yè)級(jí)市場(chǎng)，AI Agent滲透率快速提升，可通過(guò)升級(jí)套餐、提升滲透率及單獨(dú)付費(fèi)等方式增加企業(yè)收入。結(jié)合黃仁勛與SalesforceCEO的觀點(diǎn)，本質(zhì)上AI Agent的目標(biāo)市場(chǎng)就不再是傳統(tǒng)的IT預(yù)算，而是真人勞動(dòng)力市場(chǎng)，市場(chǎng)規(guī)?？梢赃_(dá)到數(shù)萬(wàn)億美元。
通用SaaS有望成為AI Agent基礎(chǔ)設(shè)施，垂類(lèi)應(yīng)用也將借助AI實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)規(guī)模倍增，AI Agent在工業(yè)、教育、金融、零售、司法等多個(gè)行業(yè)率先落地。
4）核心應(yīng)用
辦公：金山辦公、合合信息、福昕軟件等；
編程：卓易信息、普元信息、金現(xiàn)代等；
終端AI：中科創(chuàng)達(dá)、螢石網(wǎng)絡(luò)等；
ERP/CRM：金蝶國(guó)際、用友網(wǎng)絡(luò)、能科科技、賽意信息、鼎捷數(shù)智、漢得信息、中軟國(guó)際等；
OA：泛微網(wǎng)絡(luò)、致遠(yuǎn)互聯(lián)等；
司法：金橋信息、華宇軟件等；
金融/財(cái)稅：同花順、新大陸、新致軟件、稅友股份、京北方等；
教育：科大訊飛、佳發(fā)教育等；
醫(yī)療：訊飛醫(yī)療、創(chuàng)業(yè)惠康、衛(wèi)寧健康等；
客服：夢(mèng)網(wǎng)科技、彩訊股份等；
AIGC：美圖、萬(wàn)興科技等。
研報(bào)來(lái)源：民生證券，呂偉，S0100521110003，軟件大革命深度：AI Agent投資寶典。2025年5月12日
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