下一代英偉達(dá)Rubin CPX內(nèi)存升級(jí)，或助力DRAM量?jī)r(jià)齊升；鎂鋁比進(jìn)入性價(jià)比區(qū)間，汽車、機(jī)器人等領(lǐng)域帶來鎂合金應(yīng)用場(chǎng)景新增量——0911脫水研報(bào)
2025-09-11 19:48
作者：SYSTEM
來源：早知道/脫水研報(bào)
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摘要：
1、內(nèi)存：國(guó)泰海通證券指出，英偉達(dá)下一代Rubin CPX在硬件層面上分拆了AI推理的計(jì)算負(fù)載，內(nèi)存升級(jí)提供更高速傳輸。供應(yīng)商陸續(xù)推出AI高端芯片，內(nèi)存升級(jí)助力DRAM量?jī)r(jià)齊升。
2、鎂合金：浙商證券研報(bào)指出，原鎂供應(yīng)充足導(dǎo)致鎂價(jià)低迷，目前鎂鋁比已進(jìn)入性價(jià)比區(qū)間，低迷鎂價(jià)有望推動(dòng)行業(yè)滲透。汽車、機(jī)器人等領(lǐng)域正成為鎂合金新的應(yīng)用場(chǎng)景。
3、衛(wèi)星：浙商證券指出，牌照是國(guó)內(nèi)衛(wèi)星業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，本次增加衛(wèi)星牌照發(fā)放，是在《指導(dǎo)意見》框架支撐下的進(jìn)一步落地執(zhí)行，標(biāo)志著我國(guó)衛(wèi)星通信商業(yè)化運(yùn)營(yíng)邁出關(guān)鍵一步，有望推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，應(yīng)用加速落地。
4、無人礦卡：華泰證券指出，煤礦開采“無人則安”，政策支持、技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)資本入局三重因素疊加，推動(dòng)煤礦智能化率提升。智能開采系統(tǒng)包含供能保障、采/支/運(yùn)作業(yè)、智能集成三層控制系統(tǒng)。此外，24年露天煤礦無人礦卡滲透率已達(dá)8%，未來有望進(jìn)入快速部署階段。
正文：
1、下一代英偉達(dá)Rubin CPX內(nèi)存升級(jí)，疊加供應(yīng)商陸續(xù)推出AI高端芯片，助力DRAM量?jī)r(jià)齊升
國(guó)泰海通證券指出，英偉達(dá)下一代Rubin CPX在硬件層面上分拆了AI推理的計(jì)算負(fù)載，內(nèi)存升級(jí)提供更高速傳輸。供應(yīng)商陸續(xù)推出AI高端芯片，內(nèi)存升級(jí)助力DRAM量?jī)r(jià)齊升。
1）英偉達(dá)下一代Rubin CPX在硬件層面上分拆了AI推理的計(jì)算負(fù)載，內(nèi)存升級(jí)提供更高速傳輸
下一代英偉達(dá)旗艦AI服務(wù)器NVIDIA Vera Rubin NVL 144 CPX集成了36個(gè)Vera CPU、144塊Rubin GPU和144塊Rubin CPX GPU。同時(shí)，單個(gè)機(jī)架提供100TB的高速內(nèi)存和1.7PB/s的內(nèi)存帶寬。搭載Rubin CPX的Rubin機(jī)架在處理大上下文窗口時(shí)的性能，比當(dāng)前旗艦機(jī)架GB300 NVL72高最多6.5倍。
英偉達(dá)新品在硬件層面上分拆了AI推理的計(jì)算負(fù)載：上下文階段屬于計(jì)算受限，需要高吞吐量的處理能力來攝取并分析大量輸入數(shù)據(jù)，從而生成首個(gè)輸出token；相反，生成階段則屬于內(nèi)存帶寬受限，依賴高速的內(nèi)存?zhèn)鬏敽透邘捇ヂ?lián)，以維持逐個(gè)token的輸出性能。Rubin CPX專門針對(duì)“數(shù)百萬tokens”級(jí)別長(zhǎng)上下文性能進(jìn)行優(yōu)化，具備30 peta FLOPs的NVFP4算力、128GB GDDR7內(nèi)存。
2）開普云收購(gòu)深圳金泰克存儲(chǔ)條線業(yè)務(wù)，發(fā)力企業(yè)級(jí)DDR
開普云發(fā)布公告，擬通過發(fā)行股份的方式，購(gòu)買深圳金泰克持有的南寧泰克30%股權(quán)，同時(shí)深圳金泰克將其存儲(chǔ)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至南寧泰克。同時(shí)根據(jù)《股權(quán)收購(gòu)框架協(xié)議》約定，公司擬收購(gòu)南寧泰克70%股權(quán)，交易對(duì)方深圳金泰克將其存儲(chǔ)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至南寧泰克。
深圳金泰克是專業(yè)存儲(chǔ)產(chǎn)品及解決方案提供商，企業(yè)級(jí)DDR4出貨量在國(guó)內(nèi)保持領(lǐng)先，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)企業(yè)級(jí)DDR5內(nèi)存產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)替代的頭部廠商，前沿企業(yè)級(jí)DDR5產(chǎn)品技術(shù)對(duì)國(guó)內(nèi)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手保持穩(wěn)定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
金泰克和開普云團(tuán)隊(duì)將深度共同參與對(duì)于AI技術(shù)和大模型產(chǎn)品的聯(lián)合研發(fā)，將存儲(chǔ)產(chǎn)品及架構(gòu)相關(guān)技術(shù)與開普云的軟件技術(shù)進(jìn)行融合，通過軟件和硬件同步研發(fā)，充分運(yùn)用存儲(chǔ)產(chǎn)品的性能，充分釋放GPU等硬件算力，提升一體機(jī)實(shí)際運(yùn)算效率，滿足日益增長(zhǎng)的AI計(jì)算需求。
3）供應(yīng)商陸續(xù)推出AI高端芯片，內(nèi)存升級(jí)助力DRAM量?jī)r(jià)齊升
隨著運(yùn)算速度的提升，DRAM及NANDFlash在各類AI延伸應(yīng)用，如智能手機(jī)、服務(wù)器、筆電的單機(jī)平均搭載容量均有成長(zhǎng)，又以服務(wù)器領(lǐng)域成長(zhǎng)幅度最高，2024年ServerDRAM單機(jī)平均容量年增17.3%。
伴隨AI服務(wù)器需求持續(xù)增加，AI高端芯片如英偉達(dá)下一代Rubin及云端服務(wù)業(yè)者（CSP）自研ASIC陸續(xù)推出或開始量產(chǎn)，有助于高速運(yùn)算的DRAM產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升。
關(guān)注存儲(chǔ)模組，對(duì)標(biāo)佰維存儲(chǔ)、開普云、德明利、江波龍。
2、鎂鋁比已進(jìn)入性價(jià)比區(qū)間，汽車、機(jī)器人等領(lǐng)域帶來鎂合金應(yīng)用場(chǎng)景新增量
浙商證券研報(bào)指出，原鎂供應(yīng)充足導(dǎo)致鎂價(jià)低迷，目前鎂鋁比已進(jìn)入性價(jià)比區(qū)間，低迷鎂價(jià)有望推動(dòng)行業(yè)滲透。汽車、機(jī)器人等領(lǐng)域正成為鎂合金新的應(yīng)用場(chǎng)景。
2024年6月以來，鎂錠價(jià)格跌破2萬/噸，2024年9月以來，鎂錠價(jià)格一直低于鋁錠價(jià)格。低迷的鎂價(jià)更加凸顯鎂合金性價(jià)比，為大規(guī)模推廣奠定基礎(chǔ)。
研究表明，新能源車每減輕100kg，續(xù)航里程可提升10%左右。燃油車每減輕100kg，每百公里的油耗可降低0.3~0.6L。通過在零部件制造中的應(yīng)用，鎂合金不僅能夠?qū)崿F(xiàn)輕量化與性能優(yōu)化，正逐步成為新能源汽車實(shí)現(xiàn)輕量化發(fā)展的關(guān)鍵材料選擇。
目前新能源汽車應(yīng)用鎂合金的部件：鎂合金主要用于方向盤骨架、方向盤支架、儀表盤與中控等結(jié)構(gòu)復(fù)雜且不直接接觸空氣的部位，部分座椅骨架也采用鎂合金。
2022年上汽智己上市，其全套電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)鎂合金殼體成為鎂合金材料在新能源電驅(qū)動(dòng)殼體上的首次量產(chǎn)應(yīng)用，彼時(shí)便已成為汽車領(lǐng)域最大的鎂合金零部件。2025年以來，更多廠商開始出現(xiàn)鎂合金電驅(qū)殼體量產(chǎn)項(xiàng)目，包括上汽大眾，極氪，小米，東風(fēng)嵐圖等。電驅(qū)殼體將是鎂合金在汽車領(lǐng)域最快的核心增量。
人形機(jī)器人方面，鎂合金可用于機(jī)器人關(guān)節(jié)電機(jī)殼體和軀干外殼，關(guān)節(jié)殼體約25個(gè)，可以提升節(jié)拍速度與減震性能；軀干及四肢外殼減重可以增強(qiáng)結(jié)構(gòu)強(qiáng)度和靈活性。
如2024年12月，寶武鎂業(yè)與埃斯頓共同推出一款鎂合金機(jī)器人新品“ER4-550-MI”，其輕量化設(shè)計(jì)相較于鋁合金版本減輕了自身11%的重量，不僅提升了5%的節(jié)拍速度，還因其材料特性，在減震、電磁屏蔽和散熱方面表現(xiàn)卓越，從而增強(qiáng)了穩(wěn)定性。能耗降方面降低10%，顯著提高了運(yùn)行效率。
浙商證券測(cè)算單套機(jī)器人殼體約需14kg鎂合金，若遠(yuǎn)期以100萬臺(tái)機(jī)器人需求測(cè)算，則將帶動(dòng)約1.4萬噸鎂金屬需求。
相關(guān)公司：
寶武鎂業(yè)（擁有白云石開采-原鎂冶煉-鎂合金熔煉-鎂合金加工-鎂合金回收”完整鎂產(chǎn)業(yè)鏈。鎂合金產(chǎn)銷量連續(xù)多年保持全球領(lǐng)先。）
星源卓鎂（從事鎂合金、鋁合金精密壓鑄產(chǎn)品及配套壓鑄模具研發(fā)銷售，產(chǎn)品已進(jìn)入特斯拉、寶馬、蔚來等核心車企供應(yīng)鏈。）
萬豐奧威（在鎂合金壓鑄和通航飛機(jī)領(lǐng)域持續(xù)布局，旗下鎂瑞丁是全球鎂合金深加工領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者。）
3、衛(wèi)星牌照發(fā)放，手機(jī)直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)有望為運(yùn)營(yíng)商打開千億級(jí)市場(chǎng)空間
近日，工信部向中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司頒發(fā)衛(wèi)星移動(dòng)通信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可。中國(guó)聯(lián)通可依法開展手機(jī)直連衛(wèi)星等業(yè)務(wù)，深化應(yīng)急通信、海事通信、偏遠(yuǎn)地區(qū)通信等場(chǎng)景應(yīng)用，豐富通信服務(wù)與產(chǎn)品供給。
另外，中國(guó)移動(dòng)正在申請(qǐng)衛(wèi)星移動(dòng)通信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可，為依法合規(guī)開展手機(jī)直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)奠定政策基礎(chǔ)，目前該申請(qǐng)已進(jìn)入審核流程。
8月27日，工信部印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化業(yè)務(wù)準(zhǔn)入促進(jìn)衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，鼓勵(lì)電信運(yùn)營(yíng)商依托低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，在話音、短消息業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上拓展高速數(shù)據(jù)服務(wù)，促進(jìn)信息基礎(chǔ)設(shè)施天地融合發(fā)展?！吨笇?dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)，到2030年，手機(jī)直連衛(wèi)星等新模式新業(yè)態(tài)規(guī)模應(yīng)用，發(fā)展衛(wèi)星通信用戶超千萬。
浙商證券指出，牌照是國(guó)內(nèi)衛(wèi)星業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，本次增加衛(wèi)星牌照發(fā)放，是在《指導(dǎo)意見》框架支撐下的進(jìn)一步落地執(zhí)行，標(biāo)志著我國(guó)衛(wèi)星通信商業(yè)化運(yùn)營(yíng)邁出關(guān)鍵一步，有望推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，應(yīng)用加速落地。
1）三大運(yùn)營(yíng)商積極布局，共同推進(jìn)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)
運(yùn)營(yíng)商具備雄厚的技術(shù)實(shí)力和客戶資源，是整合產(chǎn)業(yè)鏈、撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈成熟的重要玩家，在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用加速滲透的背景下，有望充分受益。
截至目前，三大運(yùn)營(yíng)商均已布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。
①中國(guó)電信：憑借天通衛(wèi)星系統(tǒng)占據(jù)先機(jī)，率先推出手機(jī)直連衛(wèi)星服務(wù)。
網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面：獨(dú)家運(yùn)營(yíng)我國(guó)自主可控的衛(wèi)星移動(dòng)通信系統(tǒng)，通過高軌衛(wèi)星實(shí)現(xiàn)對(duì)我國(guó)領(lǐng)土、領(lǐng)海及周邊區(qū)域的穩(wěn)定覆蓋。同時(shí)加快高中低軌衛(wèi)星協(xié)同布局，積極構(gòu)建高軌廣覆蓋、低軌高速率的立體網(wǎng)絡(luò)。
業(yè)務(wù)拓展方面：2023年，中國(guó)電信在全球范圍內(nèi)率先推出手機(jī)直連衛(wèi)星服務(wù)，提供衛(wèi)星語音和短信服務(wù)，開啟手機(jī)直連衛(wèi)星的商用時(shí)代。2024年，中國(guó)電信的手機(jī)直連衛(wèi)星用戶突破240萬，衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)71.2%。2025年5月，中國(guó)電信股份有限公司衛(wèi)星通信分公司與老撾通信有限公司（ETL）簽署天通衛(wèi)星落地老撾合作協(xié)議，天通手機(jī)直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)正式“出?！?。2025年上半年，中國(guó)電信衛(wèi)星收入同比增長(zhǎng)20.5%，彰顯出消費(fèi)級(jí)衛(wèi)星通信市場(chǎng)的巨大潛力。
②中國(guó)移動(dòng)：推出北斗短信業(yè)務(wù)，衛(wèi)星移動(dòng)通信業(yè)務(wù)牌照申請(qǐng)已進(jìn)入審核流程。
網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面：2023年，中國(guó)移動(dòng)發(fā)射了“中國(guó)移動(dòng)01星”和“星核驗(yàn)證星”兩顆天地一體低軌試驗(yàn)衛(wèi)星，其中“01星”搭載支持5G天地一體演進(jìn)技術(shù)的星載基站，是全球首顆可驗(yàn)證5G天地一體演進(jìn)技術(shù)的星上信號(hào)處理試驗(yàn)衛(wèi)星；“星核星”則是全球首顆采用6G理念設(shè)計(jì)、具備在軌業(yè)務(wù)能力的驗(yàn)證星。
業(yè)務(wù)拓展方面：通過中星系列和亞太6D衛(wèi)星提供海洋寬帶和應(yīng)急服務(wù)，并依托北斗系統(tǒng)發(fā)展短信業(yè)務(wù)，累計(jì)用戶超過49萬，移動(dòng)用戶開通該業(yè)務(wù)后無需換卡換號(hào)，每月可領(lǐng)取30條北斗衛(wèi)星短信服務(wù)。
③中國(guó)聯(lián)通：獲得衛(wèi)星移動(dòng)通信業(yè)務(wù)牌照，補(bǔ)齊手機(jī)直連衛(wèi)星差異化優(yōu)勢(shì)。
網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面：2025年8月，聯(lián)通星系01-04星四顆低軌衛(wèi)星在山東日照海域成功發(fā)射入軌。
業(yè)務(wù)拓展方面：中國(guó)聯(lián)通營(yíng)業(yè)廳已正式上線“聯(lián)通衛(wèi)星”業(yè)務(wù)，用戶只需支付每月10元的資費(fèi)，即可享受包含2分鐘免費(fèi)國(guó)內(nèi)主被叫通話的服務(wù)。此外，2025年4月，中國(guó)聯(lián)通與浙江時(shí)空道宇科技有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將攜手攻克智能網(wǎng)聯(lián)、衛(wèi)星通信等關(guān)鍵技術(shù)，實(shí)現(xiàn)衛(wèi)星通信與車聯(lián)網(wǎng)的深度融合，助力天地一體化網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建。
2）直連衛(wèi)星手機(jī)終端價(jià)格下探，推動(dòng)衛(wèi)星通信普惠化進(jìn)程
終端層面，中國(guó)電信自推出手機(jī)直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)后，同時(shí)聯(lián)合手機(jī)廠商推出大眾智能直連衛(wèi)星手機(jī)終端。截至2024年底，中國(guó)電信已聯(lián)合華為、榮耀、小米、OPPO、vivo、中興等廠商，累計(jì)推出25款支持直連天通衛(wèi)星功能的手機(jī)款型，累計(jì)銷量超1600萬臺(tái)；截至2025年6月底，支持手機(jī)直連衛(wèi)星的終端已經(jīng)超過2200萬。
價(jià)格層面，中國(guó)電信天翼終端公司透露，2025年直連衛(wèi)星手機(jī)將向3000元下探。直連衛(wèi)星功能的手機(jī)終端價(jià)格下探，將打破大眾用戶的消費(fèi)門檻，意味著衛(wèi)星通信功能將從高端旗艦機(jī)快速普及到大眾市場(chǎng)，需求場(chǎng)景也有望從“應(yīng)急剛需”逐步向“日常補(bǔ)充”延伸，這將推動(dòng)衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)的普惠化進(jìn)程，促進(jìn)潛在用戶規(guī)模的躍遷。
據(jù)北方天空研究所數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)手機(jī)直連衛(wèi)星用戶將于2030年達(dá)到3.5億，形成一個(gè)潛力巨大的市場(chǎng)。
3）手機(jī)直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)有望為運(yùn)營(yíng)商打開千億級(jí)市場(chǎng)空間
伴隨著手機(jī)直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)的商業(yè)化進(jìn)程加速，運(yùn)營(yíng)商有望迎來新的網(wǎng)絡(luò)連接和增值服務(wù)機(jī)會(huì)，進(jìn)一步打開千億級(jí)增量市場(chǎng)空間。
對(duì)應(yīng)三大運(yùn)營(yíng)商2024年通信服務(wù)收入總規(guī)模17175億元，凈利潤(rùn)規(guī)模1920億元。上述情景測(cè)算下的服務(wù)收入及凈利潤(rùn)彈性：
①在用戶數(shù)1000萬、流量資費(fèi)150元/GB的假設(shè)下，手機(jī)直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)年?duì)I收增量為393.6億元/年，有望增厚服務(wù)收入2%；假設(shè)可以實(shí)現(xiàn)15%-20%的凈利率，有望增厚凈利潤(rùn)3%-4%。
②在用戶數(shù)3.6億戶，流量資費(fèi)分別為5元/GB、20元/GB的假設(shè)下，手機(jī)直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)年?duì)I收增量為1655億元、2962億元，有望分別增厚服務(wù)收入10%、17%；假設(shè)凈利率為15%，有望增厚凈利潤(rùn)13%、23%；假設(shè)凈利率20%，有望增厚凈利潤(rùn)17%、31%。
在復(fù)雜的宏觀環(huán)境背景下，電信運(yùn)營(yíng)商強(qiáng)盈利韌性+高股息，鑄就安全邊際，手機(jī)直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)商用進(jìn)程加速有望帶來更多經(jīng)營(yíng)效益。對(duì)標(biāo)中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通。
4、有望最先實(shí)現(xiàn)AI+的行業(yè)，政策支持+技術(shù)進(jìn)步+產(chǎn)業(yè)資本入局，無人礦卡滲透率有望快速提升至30%以上
煤礦開采“無人則安”，政策支持、技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)資本入局三重因素疊加，推動(dòng)煤礦智能化率提升。
從用工人數(shù)和勞動(dòng)技術(shù)替代可行性角度出發(fā)，目前回采智能化和運(yùn)輸環(huán)節(jié)機(jī)器替人前景最具吸引力，到2026年,預(yù)計(jì)智能化煤礦數(shù)量占比將達(dá)到30%，無人礦卡滲透率亦提升至30%以上。
1）煤炭開采“無人則安”，政策與大型化趨勢(shì)奠定智能化轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)
據(jù)統(tǒng)計(jì)局，2025年我國(guó)煤炭開采業(yè)用工達(dá)250萬人，行業(yè)用工主要集中在井下開采環(huán)節(jié)，其中約有100萬人從事井下綜采及掘進(jìn)等一線工作。
我國(guó)煤層賦存條件復(fù)雜且埋深較深，開采過程面臨地質(zhì)環(huán)境極端不穩(wěn)定的問題，導(dǎo)致采煤事故時(shí)有發(fā)生。
24年以來國(guó)家多部門陸續(xù)發(fā)布了一系列礦山智能化發(fā)展指導(dǎo)意見及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，要求至2026年全國(guó)煤礦智能化工作面數(shù)量占比不低于30%。
2016年以來煤礦大型化趨勢(shì)明顯，帶動(dòng)了煤機(jī)大型化和智能化轉(zhuǎn)型，而十五五期間煤炭消費(fèi)量或維持穩(wěn)定，也將為煤企未來資本開支提供支撐，為智能化項(xiàng)目資金提供保障。
2）井下綜采“少人化”前景清晰，AI賦能使“無人化”成為可能
綜采工作面是井下煤礦生產(chǎn)核心，包含回采和掘進(jìn)兩大環(huán)節(jié)，需要工人操作“三機(jī)一架”等核心設(shè)備，完成采煤、運(yùn)煤、支護(hù)等關(guān)鍵工序。
其中回采環(huán)節(jié)“少人化”的前景已相對(duì)清晰，智能開采系統(tǒng)包含供能保障、采/支/運(yùn)作業(yè)、智能集成三層控制系統(tǒng)，未來市場(chǎng)總?cè)萘拷咏?00億規(guī)模，4年更新壽命假設(shè)下穩(wěn)態(tài)需求超200億元，競(jìng)爭(zhēng)格局上呈天瑪智控、鄭煤機(jī)雙寡頭割據(jù)態(tài)勢(shì)。
而AI對(duì)于地質(zhì)模型和礦壓預(yù)測(cè)等模型搭建的賦能，正助力行業(yè)進(jìn)一步走向自適應(yīng)截割/支護(hù)等“無人化”生產(chǎn)。
相較于回采環(huán)節(jié)，掘進(jìn)環(huán)節(jié)由于作業(yè)高度非標(biāo)且工序分散，感知部分需要的數(shù)據(jù)多且質(zhì)量差，同時(shí)實(shí)時(shí)感知決策要求高，進(jìn)度相對(duì)滯后，但整體用工是回采的3倍，潛力較大。
3）技術(shù)完備、運(yùn)行成熟、經(jīng)濟(jì)性可行，無人礦卡未來已來
我國(guó)第一臺(tái)無人駕駛礦卡進(jìn)行試運(yùn)營(yíng)至今已經(jīng)6年，24年露天煤礦無人礦卡滲透率已達(dá)8%，未來有望進(jìn)入快速部署階段，
Frost&Sullivan預(yù)測(cè)2030年行業(yè)將達(dá)近600億市場(chǎng)規(guī)模，方案商、主機(jī)廠和IT廠商群雄逐鹿。
大模型的發(fā)展降低了自動(dòng)駕駛數(shù)據(jù)獲取、標(biāo)注難度，與乘用車自動(dòng)駕駛相比，雖然礦區(qū)因?yàn)榄h(huán)境極端導(dǎo)致感知層難度更高，同時(shí)要求具備集群調(diào)度能力，但環(huán)境的封閉也使得高精度地圖搭建難度更低、長(zhǎng)尾場(chǎng)景更少，疊加行駛速度慢，使得其預(yù)測(cè)、決策模塊要求相對(duì)較低，更容易落地。
無人駕駛拉動(dòng)線控底盤的興起也有望進(jìn)一步強(qiáng)化電動(dòng)化趨勢(shì)，利好國(guó)產(chǎn)廠商。
經(jīng)濟(jì)性方面，測(cè)算對(duì)于100t級(jí)別礦卡TaaS/ATaaS的TCO經(jīng)濟(jì)性分別為287/599萬元，ROI約1~2年，已具備滲透率快速提升的可能性。
4）核心公司
回采環(huán)節(jié)智能開采系統(tǒng)滲透率有望不斷提升，同時(shí)AI技術(shù)的進(jìn)步使得智能化內(nèi)涵不斷擴(kuò)充，相關(guān)公司包括天瑪智控、天地科技、中創(chuàng)智領(lǐng)（鄭煤機(jī)）;
無人礦卡項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)已逐步成熟、具備經(jīng)濟(jì)可行性，正進(jìn)入規(guī)模化部署階段，2030年全球近600億市場(chǎng)釋放值得期待，對(duì)標(biāo)柳工，相關(guān)公司包括徐工機(jī)械、三一國(guó)際、中聯(lián)重科、同力股份、博雷頓、易控智駕（正在申請(qǐng)上市）。
研報(bào)來源：
1、國(guó)泰海通，舒迪，S0880521070002，下一代英偉達(dá)Rubin CPX內(nèi)存升級(jí)。2025年09月11日
2、浙商證券，沈皓俊，S1230523080011，鎂價(jià)低迷加速輕量化應(yīng)用，政策催化有望迎來需求拐點(diǎn)。2025年9月10日
3、浙商證券，張建民，S1230518060001，通信行業(yè)電信運(yùn)營(yíng)商專題報(bào)告：衛(wèi)星牌照發(fā)放，有望帶來千億級(jí)市場(chǎng)空間。2025年09月09日
4、華泰證券，倪正洋，S0570522100004，AI奏響礦脈新篇章。2025年9月10日
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